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¿Pido más financiación?

Su empresa no se endeuda en exceso, para evitar riesgos. Ahora bien ¿vale la pena afrontar las inversiones siempre con recursos propios? Compruebe si su negocio puede ser más rentable para los socios…

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Plantilla Excel para calcular la rentabilidad de la inversión según el porcentaje que se financie a través de préstamos bancarios.

Inversión. Su empresa va a realizar una inversión de 200.000 euros, por la que espera obtener una rentabilidad (antes de impuestos), de 40.000 euros al año (un 20%). Apunte. Pues bien, aunque tenga fondos propios suficientes para financiarla, quizá le interese pedir un préstamo al banco.

¿De qué depende?

Coste del préstamo. Fíjese que la rentabilidad que espera obtener (en este caso, el 20%) es muy superior al tipo de interés que le va a cobrar el banco por financiar la operación (por ejemplo, el 7%). Apunte. Pues bien, cuando se da esta circunstancia, la financiación a través del banco beneficia a los socios:

• Es cierto que, con el préstamo, la rentabilidad económica de la inversión bajará (ya que los intereses pagados al banco reducirán los beneficios inicialmente previstos).
• No obstante, como los socios habrán arriesgado menos dinero, el beneficio que obtendrán (en proporción al dinero arriesgado) será superior.

Como contrapartida... Eso sí: los préstamos tienen un problema, y es que hay que devolverlos. ¡Atención! Por tanto, tampoco conviene un endeudamiento excesivo: si al final la inversión no es tan rentable como se espera, o no se genera liquidez suficiente, su empresa podría tener dificultades para afrontar las devoluciones del préstamo.

Ejemplo

Comparación. Vea cuál será la rentabilidad de la inversión prevista según el porcentaje que financie a través de préstamos bancarios:

• Caso 1. Toda la inversión se financia con fondos propios.
• Caso 2. Financia el 60% con fondos propios y el 40% con un préstamo bancario al 7% de interés y con vencimiento a cinco años, con devoluciones mensuales.
• Caso 3. Financia el 40% con fondos propios y el 60% con un préstamo bancario con las condiciones indicadas en el caso 2.

Concepto	Caso 1	Caso 2	Caso 3
Fondos propios	200.000	120.000	80.000
Préstamos recibidos	0	80.000	120.000
Beneficio esperado	40.000	40.000	40.000
Intereses (1)	0	-5.161	-7.742
Beneficio previo	40.000	34.839	32.258
Impuestos (25%)	-10.000	-8.710	-8.064
Beneficio neto	30.000	26.129	24.194
Rentabilidad final (2)	15%	13,06%	12,09%
Rentab. socios (3)	15%	21,77%	30,24%
Cuota préstamo (4)	0	1.585	2.376

1. Intereses a pagar el primer año. En los siguientes años irán disminuyendo, al reducirse el principal pendiente de devolución.

2. Beneficio neto / inversión total realizada.

3. Beneficio neto / cantidad aportada por los socios (fondos propios).

4. Cuota mensual. Haga unas previsiones de tesorería razonables para asegurarse de que no tendrá dificultades para afrontarla. 

Deducibles. Fíjese, además, que los intereses son un gasto fiscalmente deducible, y que por lo tanto le permiten reducir la factura del Impuesto sobre Sociedades. Apunte. En la práctica, el 7% pagado al banco se reduce en un 25% (tipo aplicable en el Impuesto sobre Sociedades), por lo que el coste efectivo del préstamo acaba siendo un coste del 5,25%.

Si el proyecto es más rentable que el coste de financiarse, los socios obtendrán un mayor beneficio. No obstante, prevea los riesgos ante posibles subidas en los tipos de interés, y que se generará la liquidez necesaria para afrontar la deuda.